中国企业跨国直接投资研究——发展中国家跨国直接投资的理论和实证分析

    1 发展中国家跨国直接投资的崛起和特点分析
    从发展中国家跨国直接投资的历程看，主要有以下特点：

    第一，发展速度快。第二，主要投资于邻近国家和地区，向发达国家投资的比重逐渐增长。第三，小规模和特殊产品是发展中国家跨国公司的优势。第四，经营策略侧重扩展出口的市场销售战略。

    2 发展中国家跨国直接投资的动因和优势
    发展中国家对外直接投资的动因有以下几个方面。第一，保护出口市场。第二，突破配额限制。第三，谋求低成本。第四，种族纽带。第五，分散资产。第六，其他动因。

    发展中国家在跨国公司直接投资活动中的竞争优势具体体现在三个方面。第一：小规模制造和密集使用劳动的制造技术优势。这种优势使发展中国跨国公司在比其更贫穷的国家和地区的经济发展过程中起到应有的作用。第二，使用当地资源和生产当地需要的产品的优势。许多发展中国家的企业较多地利用东道国的技术、设备、人才和研究开发能力，使用当地原材料和零部件。这不仅降低了成本，而且保持了与东道国融洽的经济合作关系。第三，接近当地市场的优势。发展中国家跨国公司通过雇佣廉价劳动力较低的基本建设费用和广告费用，形成低成本优势，其价格更接近于当地的收入水平，并保持老客户的关系，积极发展新客户，维护和稳步扩展市场份额。

    除了上述三个竞争优势外，从发展中国家近年来对外直接投资的实践看，我认为发展中国家跨国直接投资还有三个重要的优势：
    第一，许多发展中国家已拥有或正在拥有对外直接投资所必需的经济基础。从当前看，跨国直接投资发展较快的发展中国家有三类：一类是近年经济发展迅速的新兴工业国家和地区，如亚洲四小龙；二类是国内市场广阔、人口众多、工业化发展达到一定水平的发展中大国，三类是拥有庞大石油外汇储备的石油输出国。这些国家经济的迅速崛起和大企业集团、大财团的发展为对外直接投资奠定了坚实的经济基础。
    第二，国家的大力扶持。国有企业是这些发展中国家对外直接投资的主体力量，国有企业跨国投资不仅关系到企业自身利益，也关系国家整体利益。跨国直接投资通常是这些国家实行特定经济发展战略的重要手段。 国家集中部分资源，对这些企业的跨国直接投资活动给予支持和援助，会形成这些企业在不具备所有权优势条件下的跨国直接投资活动。
    第三，在吸引外资过程中积累了经验，培养了人才。这种吸引外资所引起的效应，已转化为发展中国家迅速走向对外直接投资，参与国际竞争的优势因素。

    3 发展中国家从吸收外资向对外投资的转换
    国际直接投资发展模型只是总体上分析了国际直接投资发展的阶段性及各阶段的特征，揭示了资本国际流动从低阶段向高阶段发展的一般规律。但该模型不易精确指出由低一阶段向高一阶段推进的时间，况且这种转换不是在某一时点截然完成的，各阶段的特征也交叉存在。一些发展中国家特别是亚洲新兴工业化国家和地区的实践表明；一个处于相对较低经济水平的国家，从以吸收外资为主的投资发展第二阶段进入吸收外资和对外投资并重的第三段，至少需要20～30年的时间，这期间还需要保持一个稳定的国内局势和经济发展水平，以及持续发展的国际经济环境。即使是发达国家和经济发展较快的国家和地区，在投资发展的第三、第四阶段，要保持对外投资超过吸收外资也并非易事。一些发达国家处于债权国地位后也继续需要吸收外资。但总的来说，发达国家处于债权国地位的时间要多于处于债务国地位的时间。不同国家对外投资和吸收外资的转换周期也各不相同，但经过若干次反复的过程，这些 国家的经济实力将会得到巩固和增强，从而进入更高的发展阶段。