《企业融资实务》

企 业 融 资 实 务

一、授课时长：

2天，每天6小时。

二、授课提纲：

第一部分：公司金融基本理解

1、公司金融与市值管理

2、资产价格与企业投融资逻辑

3、从资产负债表角度看企业融资：MM定理与融资实务

第二部分：企业融资环境

1、国家供给侧结构性改革、宏观货币政策与金融改革

2、企业融资结构

3、企业融资成本与期限

4、企业融资渠道与融资时机

5、企业融资风险（货币政策与流动性、产业政策、银行评价、经营风险、利率变动等）

6、影响企业融资的其他因素：企业规模、企业性质、产业特性与杠杆比率等。。

第三部分：企业融资的各类模式分析

1、企业股权融资：

  1.1企业股权融资市场环境与中美比较

1.2企业股权融资的基本模式

1.3企业不同发展阶段的股权融资：天使、VC、PE、IPO、定增等

1.4企业股权融资中的估值问题

1.5企业股权融资中的风险（战略风险、经营风险及信用风险、其他风险等）

1.6股权融资中的对赌风险与典型对赌模式案例

1.7企业优先股与类别股份融资

1.8企业股权激励与内源融资

1.9股权融资与公司治理中的公司结构问题

1.10企业股权融资中的投资者选择：资本与市值管理，信用风险

1.11企业股权融资中的财务绩效与非财务绩效之投资者监管

1.12经济增长比率下行中的估值泡沫

1.13企业上市与上市地选择（上市的决策与上市策略选择、案例分析）

（1）企业上市的直接上市决策

（2）企业上市的间接上市决策（买壳与借壳）

2、企业夹层融资：

2.1企业夹层融资的基本定义

2.2企业夹层融资的标准模式

2.3企业夹层融资的广义理解

2.4不同项目领域的夹层融资模式案例

（1）卖地中的夹层

（2）K12学校合作中的夹层

（3）房屋租赁中的夹层

（4）矿业企业融资中的夹层

（5）信托融资中的夹层

（6）银行融资中的夹层

（7）以担保公司融资中的夹层

（8）国有民营的夹层

（9）基金管理的夹层

（10）二级市场股票定增提前盘活流动性中的夹层

（11）夹层融资工具：可交换债、可换股债、协议控制的偏股夹层

（12）        技术及科技产品开发中的夹层

2.5不动产投资与并购中的夹层

2.6结构化融资（备注：不同于美国的结构化）

（1）信托中的结构化（偏股）

（2）第三方理财中的结构化（偏债）

（3）阳光私募的二级市场股票投资结构化

（4）产业基金中的结构化

（5）资产证券化中的结构化

（6）基础设施PPP中的结构化融资

（7）上市公司并购中的结构化融资

3、企业债务融资：

3.1中国债券市场发展概况

3.2一般企业债券：公司债、企业债、票据融资

3.3项目收益债与专项债券

3.4特殊债务融资工具

3.5直接借款与协议控制的债务融资（股权投资中的偏债融资与最高法的司法解释）

4、大资管计划与资产证券化融资：

4.1资产证券化解释

（1）资本、资产、证券

（2）资产证券化基本定义

（3）资产证券化的实质

（4）资产证券化与债券、股票融资之区别

（5）广义资产证券化的个人理解

4.2资产证券化市场操作

（1）哪些资产适合操作资产证券化：基础资产与资产分类

（2）资产证券化有哪些操作品种：三个大类与七个小类

（3）资产证券化的交易结构

（4）资产证券化的参与主体

（5）资产证券化的核心要素

（6）资产证券化产品的优势（包括资产支持票据）

（7）资产证券化的监管动态与负面清单

（8）资产证券化需关注问题（税收中性、真实出售、破产隔离等）

（9）资产证券化产品投资

4.3资产证券化运作案例

（1）中国最早的资产证券化案例：地产融资券

（2）收费收益权证券化案例：

（3）基础设施建设融资：

（4）融资租赁与金融租赁资产证券化（租赁债权未出表并实现融资）

（5）信贷资产证券化：国开行资产证券化

（6）不良资产证券化：华融资产、中国银行与招商银行运作案例

（7）准房地产REITS与地产REITS：中信证券与海航之创新案例

（8）企业资产证券化：阿里小贷ABS循环发行

（9）企业应收账款资产支持计划

（10）版权与知识产权资产证券化

（11）实物资产证券化

（12）组合资产证券化：香港基础设施融资案例

（13）资产支持票据融资ABN：航空公司客票收益权资产支持计划

（14）高校学生学费及住宿费收费权ABS融资

（15）供应链仓储物业与物流基地资产支持计划ABS

（16）项目收益债与项目收益票据

（17）互联网金融公司资产支持专项计划资产支持证券

（18）物业费收入资产支持计划

（19）其他领域类ABS创新融资案例

（20）大资管案例：信托、第三方理财、私募资管、公募基金下属资管公司资管、券商资管、保险、期货与银行资管具体投融资运作案例简析

5、其他融资工具：

5.1融资租赁（直租与售后回租）

5.2保理与供应链金融

5.3银行承兑汇票与商业承兑汇票

5.4小贷与互联网金融P2P

5.5众筹

5.6政策性融资（产业政策、金融政策、区域政策等）

5.7国家鼓励产业方向的项目融资：绿色金融与债贷基组合、融资性保函、永续委托贷款

5.8跨境融资（股、债、存托凭证等）

5.9其他融资方式

6、改善现金流与自融资

6.1商业模式设计融资

6.2以项目为项目融资（对冲为原理）

6.3不融资

6.4特定项目的特色融资模式：地产、PPP、科技项目等

6.5产业链博弈

7、资产货币化融资

7.1区块链技术发展

7.2比特币的原理

7.3资产货币化融资运作案例与模式

8、资本运营

8.1企业并购中的融资：发行ADR与银团贷款

8.2股票质押回购融资

8.3信托计划加杠杆同时玩银行政策的案例运作

8.4可交换债的大型央企融资

8.5杠杆收购融资与管理层收购融资

8.6其他特定运作中的融资模式与案例